上海物流“白卷英雄”张铁生名列发起人之一，辽宁禾丰牧业股份有限公司
发布于:2012/5/25 来源： 点击次数：上海物流因“白卷英雄”张铁生名列发起人之一，辽宁禾丰牧业股份有限公司(简称“禾丰牧业”)IPO 赚足投资界眼球。招股书显示，其主营业务为饲料业务，此次拟发行不超6500万股，发行后总股本不超5.39亿股，拟于上交所上市。主承销商为广发证券(31.30,-0.37,-1.17%)(微博)。
在同行业的正邦科技(9.22,-0.25,-2.64%)、大北农(17.73,-0.27,-1.50%)上海物流等多家公司已经登陆A股，实现产业与资本对接的情况下，禾丰牧业也急切地想做大以登陆资本市场。招股书显示，在最近三年，该公司设立了包括北京禾丰牧业、吉林省荷风种猪繁育在内的23家子公司。截至目前，其已拥有7家分公司、63家全资或控股子公司、18家参股公司，这其中还包括了朝鲜银丰、尼泊尔禾丰两家境外公司。
记者了解到，饲料行业天然存在产品运输半径的问题，目前国内饲料龙头企业的领先基本限于区域领先，很难做到在全国各个区域同时领先。因此，在销售半径的限制约束下，走出东北、各地设点成为禾丰牧业扩张途径，为的是实现规模化效应。但近三年禾丰牧业似乎步子迈得有点大了，扩张速度过快，导致成本和管理压力。招股书就显示，截至去年底，禾丰牧业的63家控股子公司中，有22家公司，即1/3左右的公司，不是净利润小于50万元且净资产收益率低于10%，就是产生亏损。
招股书显示，从2009年至2011年禾丰牧业加快跑马圈地，但成效不高，上海物流有多达22家子公司处于经营亏损或者微利状态，这使得其净利润的年复合增长率远不及营业收入年复合增长率；而且扩张还伴随着存货高企，其存货占流动资产比重在去年已经过半，高于同业。
