上海至中卫大件运输未来庞大的垃圾债市场是其谋求超额收益的新大陆。

发布于:2012/3/31  来源：www.66083797.com  点击次数：

信用债发了那么多，但实际违约情况却很鲜见，说明这个市场还不成熟。”

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一位深谙公司债运作的高净值投资者这样告诉《中国经济周刊》，“信用评级机构作出的评级将很大程度上决定中小企业或小微企业的融资成本，而评级本身的费用是由企业支付的，这在相当程度上会动摇评级机构的公正性和客观性，国内评级机构缺乏公信力成为做大高收益债券市场的软肋。”

谁来买垃圾债

“在上个世纪70年代的美国，正是因为有了高收益的债券的发展，推动了私募股权基金行业的发展，因为你可以借很多高收益的债，然后去以财务杠杆的方式去收购，产生了一批以米尔肯为代表的垃圾债大王。”黑石集团大中华区主席梁锦松在上海接受记者采访时如是说。

截至2011年末，美国高收益债券存量达1.5万亿美元。

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从欧美来看，高收益债市场的投资主体多为一些对冲基金和对流动性要求不高的再保险公司等。

对于未来推出的国内高收益债券市场，中德证券董事总经理赵辉认为，国内商业银行的理财账户对高收益债的需求也很大，另外还有信托等潜在的投资者也值得重视。

不过，值得警惕的是，此次由美国次级按揭贷款违约所引发的全球金融危机的基础就是高收益债券市场，伴随着高收益债券市场的发展，逐步衍生出包括信用违约互换、债券抵押债务凭证等新型的信用债券的金融工具，并将整个金融行业的投资推向了复杂化。事实上，通过发行高收益债做大债券市场的同时，基于债券市场而衍生的金融工具也被打开。

目前在上海等地活跃的海外对冲基金对于中国将推动垃圾债市场发展趋势表示关注，

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对于他们来说，中国未来庞大的垃圾债市场是其谋求超额收益的新大陆。